Джепетто обучает 10-летнего сына своему мастерству, надеясь однажды передать ему дело. Мужчина получает заказ на изготовление распятия для местной церкви, и мальчик помогает ему. Но неожиданно случается страшное - Карло становится жертвой военного обстрела.
Чтобы почтить память единственного ребенка, столяр сажает около его могилы сосновую шишку, которая быстро прорастает. Спустя годы опустившийся пьяница Джепетто по-прежнему оплакивает отпрыска. Он растерял заказчиков, уважение и достоинство. В очередной раз навестив могилку, он в гневе вырубает выросшую сосну, делает из ствола чурбан и уносит его домой. В своей захламленной комнатушке он выстругивает из чурки деревянного мальчика и называет его Пиноккио.
Ночью в куклу залезает волшебный сверчок, который дарует ей жизнь. Оживший вчерашний пенек поутру будит новоиспеченного отца, отчего тот приходит в ужас. Шаловливый и дерзкий мальчишка пугает мастера, он впадает в прострацию, называет происходящее кошмаром. Так начинается удивительная история деревянного парнишки, которому предстоит познать добро и зло огромного мира.